这一次,美联储狠狠给美国注射了一剂毒品

2019/11/11 10:58 理过三巡 T大

美联储,再次降息。

从今年7月份到现在,短短四个月时间里,美联储降低利率75个基点,由加息周期最高点2.25%-2.5%,降低到现在的1.5%-1.75%!

这一次,美联储狠狠给美国注射了一剂毒品

▲ 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲话

回想当年,美联储利率维持在1.5%-1.75%还是2018年的时候。自2015年12月,美联储将利率从0%-0.25%提高到0.25%-0.5%以来,美国经历了三年的加息周期。特别是2017年底到2018年底这一年时间里,美联储加息125个基点,从1.0%-1.25%飙升到最高点2.25%-2.5%。

这一次,美联储狠狠给美国注射了一剂毒品

然而今年下半年仅仅四个月,就把75个基点交代了。如果按照这么个减息法,从2.25%-2.5%降低到零利率只需要一年时间!

你知道2008年金融风暴席卷美国的时候,美联储降息速度有多快吗?2007年7月时,利率仍是5.25%,但是到了2008年7月,骤降至2%,到2008年底,触及0%-0.25%的底线,美国开始QE大放水。在一年半的时间里,美联储利率从5.25%降到0!

可以看出,这一次降息的速度之快,比起前几年扣扣搜搜的加息,简直就是“飞流直下三千尺”,市场也只能用“疑是银河落九天”来形容。与此同时,美联储还将执行债券回购,收回债券,放出美元。这笔数字大约是6000亿美元,也够得上一次量化宽松了。

这一次,美联储狠狠给美国注射了一剂毒品

世界人民仿佛又回到了2008,听到那惊心动魄的印刷机轰鸣声。

每当这个时候,中国人民总是最纠结的。2008年的时候,美元泛滥大规模进入中国,推动房地产十年牛市。如今加息周期结束,印钞机再开,咱中国人是不是又要倒霉?网上各路金融专家肯定已经在唱衰了。所以今天风子给大家说说国家和钱的故事。

国王的烦恼

这一次,美联储狠狠给美国注射了一剂毒品

国王也是有烦恼的,和女儿国国王一样,他们的麻烦也是找不到称心如意的男人。

更悲催的是女儿国国王只需要找一个男人,而现实中的国王需要很多男人。

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亚历山大:进波斯,抢钱、抢粮、抢娘们!

从国王的角度看,世上男人这么多,你怎么才能让他们一心一意谋发展呢?没错!无论在东方还是在西方,这都是一个老大难问题。战争时期还可以通过抢掠来刺激,和平时期咋办?

因此,千年以来国王都在思考一个问题:我怎么让老百姓积极劳动?

武力?信仰?都可以,但都不如钱好使。

有钱既然能使鬼推磨,当然能让老百姓干活,用商鞅的话说叫做“利出一孔”。站在国王的层面上,钱可以买到大部分百姓的劳动力,而一旦没有钱,国家就危险了!历史上凡是爆发革命、起义的,大多和百姓没钱脱不了干系。

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▲ 路易十六:钱没要到还丢了命的典型

国王为了国家稳定,必须不断的让百姓拿到钱,投入到新的生产中去,只有这样大家才有饭吃。打个比方,作坊工匠今年产了100把锄头,卖了100元。他交10元税金,还80元成本,剩下10元买米吃饭。由于锄头是重要的农业工具,国王想要刺激生产,他必须想办法让工匠明年挣到更多的钱。但在金银充当货币的年代,货币总量是基本不变的,工匠的钱多了,农民的钱就少了。要不谷贱伤农,要么物贱伤工。

国王怎么才能两全其美呢?简单,多弄点金银就行了。

在古典时代,要么你就去抢,要么你家里有矿。不过后来中国人发明了一种以金银为基础(有时候是)的信用货币——交钞(欠条)。

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这一下,只要增加钞票的供应(轻微通货膨胀),并且市场不是很畸形,大部分人是可以分享到红利的。工匠、农民的产品都卖的上价钱,也都有积极性扩大生产,人民很高兴,国家GDP有增长。从这个意义上说,国王这个欠条有点像驴前头的胡萝卜,指引着屌丝的前进方向啊!

国王与葛朗台

国王非常高兴。因为他只需要每年统计好GDP,增发一定数量的货币,保持货币价值的相对稳定,企业就会赚钱,然后给工人们发工资,一定会有人奔着钱去,不断的为社会创造财富。

很快,国王发现,事情有点不对劲了。社会总有不公,有的人一不小心就成土豪,而土豪是最不喜欢花钱的。富可敌国的葛朗台把钱丢在家里,他不花!

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葛朗台很少见,市场缺钱却很常见(原因N多),如果市场上的货币缺了一块,就有东西卖不出去,然后就有人破产。那明年生产出来的东西肯定会少了对不?东西少了,钱没少,那CPI可就要上天了!

除了危害经济发展,葛朗台这笔钱还是一个隐形炸弹。他把钱存好,国王就要多发货币满足市场需要,可万一哪天他突然想买几座庄园打高尔夫球,直接一大笔钱丢进市场,不就通货膨胀了吗?所以这个钱,不能屯在葛朗台手里,国王就跟他说,你存着也是发霉,不如借给我吧,我给你利息。国王拿到了钱,他干嘛呢?放贷款!把葛朗台的钱又丢进市场里,完美解决流动性问题。当然,如果葛朗台买国债买多了,没钱消费(伤害流动性),国王也会还他一部分,这就叫“国债逆回购”,等会儿会说到。

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▲ 有钱就可以修路了

从国王的角度来看,他借了一笔钱,促成了GDP增长,当经济翻倍之后,即使税率不变,税收也仍然增长了一倍,再去还这笔钱,就显得非常轻而易举了。

不过对于屌丝们来说,国王印钱放贷后,屌丝们被资本家使唤了一次,发行国债筹钱再放贷,屌丝们又被使唤了一次。如此一来,创造的价值就是原来的两倍(理论上)。

这里可能有人会问,为什么国王不直接印刷等值的货币呢?

因为会通货膨胀!所以国家借债实际上是负责任的表现,否则直接印就行了。但有一个国家除外,那就是美国。美联储不归政府管,所以美国政府如果要增发货币,必须发行国债,美联储买了去,美元就到账了。不过实际上美国政府能增发的货币有限,而美联储才是印钞机。

2008年后的四次QE,QE1丢出1.725万亿,QE2丢出6000亿,QE3每个月丢400亿,QE4每个月丢450亿!与此同时,零利率政策使得美国民间债务激增(不借是傻子),美元全球泛滥。那几年人民币为了锚定美元汇率,不得不被动增发,十年房地产牛市因此而来。

这一次,美联储狠狠给美国注射了一剂毒品

特朗普:他们还是印的太慢了!

美联储狠狠地给经济危机中的美国打了一针毒品。

屌丝麻木了

一直增发货币就可以刺激经济吗?国王告诉我们,不对!因为GDP只能是劳动创造的。任何一个国家,人口其实是有限的,人口素质一定时期内也是有限的,技术还是有限的,有些人天生就不爱动,或者有政府福利养着不想动。无论你怎么刺激经济,他就是不出来生产。

这一次,美联储狠狠给美国注射了一剂毒品

没错!就像平成肥宅一样!

当屌丝们透支了身体,国王再增发货币,只能导致恶性通胀,引爆革命。不增发呢?大家都赚不到钱,甚至出现通缩。

归根结底是什么?在科技水平没有重大突破前,生产力是有极限的!不可能通过持续货币增发来刺激经济高速增长。

好了,现在把目光对准美国,大家就可以理解美联储的焦虑。世界三大泡沫,美国股市称为第一,他不能暴跌。特朗普打贸易战,关税只增收了131.9亿美元,但减税和贸易战导致万亿美元的赤字。又由于贸易战的发酵,美国经济衰退预期加剧,经济增速放慢。联系上下文,如果特朗普希望2020年选举的经济数字漂亮一点,增发货币是最方便最快捷的方法。这就是本次的降息和国债逆回购操作!

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这也意味着,在2008年大放水,2016年加息周期未完成的情况下,美元再次泛滥。这对于美元的信誉是一个极大的打击,必然加速国际社会去美元化的动力。

再说美国经济已经被连续刺激了多次,边际效应递减,美联储用这么原始的方式再次刺激经济,坏处暂时还不好说,但好处是很少的。中国央行面对美国三次降息,没有跟进。这场史无前例的降息游戏谁笑到最后,请大家不要急,慢慢看。

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